AFM leidraad: aandachtspunten voor vermogensbeheerder met een eigen aanbieder van beleggingsfondsen

Download: "Leidraad" (pdf, 11 pagina's)

Consultatietraject
De AFM heeft eerder zes voorwaarden aan marktpartijen voorgelegd waarmee de mogelijke belangenconflicten en prikkels kunnen worden vermeden. Op basis van meer dan twintig schriftelijke en mondelinge reacties, huidige wetgeving en toekomstige Europese richtlijnen heeft de AFM een leidraad voor beleggingsondernemingen opgesteld. In de leidraad merkt de AFM op dat de vermogensbeheerders verschillend omgaan met het gebruik van huisfondsen. Als vermogensbeheerders niet uitsluitend beleggen in huisfondsen, maar ook gebruik maken van fondsen van andere aanbieders, ziet de AFM de meeste risico’s op mogelijke ongewenste prikkels en belangenconflicten.

Aandachtspunten voor de bedrijfsvoering
Bij vermogensbeheerders die niet uitsluitend gebruik maken van huisfondsen kan er eerder sprake zijn van mogelijke prikkels waarbij het eigen belang gediend wordt in plaats van het belang van de particuliere belegger. Wanneer het huisfonds bijvoorbeeld doorbelegt in fondsen van externe aanbieders, kan de neiging bestaan alleen goedkope externe fondsen te selecteren, waardoor het huisfonds de meeste marge verdient. De AFM wijst vermogensbeheerders in de leidraad op de mogelijkheid om een vaste (gemiddelde) winstmarge voor het huisfonds te hanteren, waardoor deze margeprikkel wordt vermeden. Daarnaast moeten vermogensbeheerders de volumeprikkel, om zoveel mogelijk klanten te laten beleggen in het eigen fonds, beperken. Ook moet het beleggingsbeleid goed bij klanten bekend te zijn, zodat het duidelijk is wanneer er bijvoorbeeld wordt geswitcht naar andere fondsen als het huisfonds niet volgens verwachting presteert. Vermogensbeheerders worden aangespoord deze aandachtspunten mee te nemen in de bedrijfsvoering.

Wettelijke verplichtingen
Voor alle vermogensbeheerders die beleggen in huisfondsen, dus ook diegenen die exclusief beleggen in huisfondsen, geldt dat zij (toekomstige) wettelijke verplichtingen moeten naleven op het gebied van belangenconflicten, kostentransparantie en doelgroep bepaling. In de praktijk kan dit bijvoorbeeld betekenen dat vermogensbeheerders hun klanten duidelijk moeten laten weten dat ze verdienen aan de dienstverlening én aan het gebruik van het huisfonds. Ook moeten zij ervoor zorgen dat de keuze van de beleggingen, waaronder dus huisfondsen, past bij de belegger.

Bron: AFM